5月货币供应量稳中有升，M2增速达8.6%
2026年5月末，广义货币（M2）余额达353.67万亿元，同比增长8.6%，延续温和扩张态势；狭义货币（M1）余额114.89万亿元，同比增长5.5%，较前值小幅回升；流通中现金（M0）余额14.69万亿元，同比增长11.9%，反映居民端现金需求阶段性增强。前五个月累计净投放现金5907亿元，符合季节性规律。同期本外币存款余额352.38万亿元，同比增长8.7%，其中人民币存款增加15.77万亿元，非银行业金融机构存款贡献显著，占比超三成，显示机构资金配置偏好趋于活跃。
社会融资规模总量平稳，结构呈现结构性优化
截至5月末，社会融资规模存量为458.81万亿元，同比增长7.7%。从构成看，政府债券余额达100.6万亿元，同比增长15.1%，占比升至21.9%，成为拉动社融增长的主要力量；企业债券余额35.69万亿元，同比增长8.4%，占比7.8%，较上年同期提升0.1个百分点；对实体经济发放的人民币贷款余额277.4万亿元，同比增长5.5%，但占社融比重回落至60.5%，较去年同期下降1.2个百分点，反映信用扩张重心正由传统信贷向多元融资工具迁移。信托贷款、未贴现银行承兑汇票等表外融资同比变化趋稳，整体融资结构更趋健康。
前五个月信贷增量有所收缩，企业端仍是主要支撑
2026年前五个月社会融资规模增量合计17.48万亿元，同比减少1.16万亿元。其中，人民币贷款新增9.11万亿元，同比少增约1.38万亿元，主要受住户部门贷款负增长拖累——住户贷款净减少6314亿元，短期贷款收缩明显；而企（事）业单位贷款大幅增加9.63万亿元，中长期贷款占比超52%，显示实体经济投资意愿边际改善。企业债券净融资1.67万亿元，同比多增7577亿元；政府债券净融资5.67万亿元，虽同比减少6340亿元，但仍处于历史高位区间。非金融企业境内股票融资2305亿元，同比多增799亿元，股权融资渠道持续畅通。
资金价格维持低位，跨境人民币结算活跃度提升
5月份银行间市场资金面总体宽松，同业拆借加权平均利率为1.31%，质押式债券回购加权平均利率为1.33%，均较上月微升0.02个百分点，但同比仍低约0.23–0.24个百分点，显示货币政策保持稳健偏松取向。当月银行间市场日均成交9.5万亿元，同比增长7.9%，其中质押式回购与同业拆借交易量增速领先。跨境人民币业务保持活跃：经常项目下结算金额1.67万亿元，货物贸易占比76.6%；直接投资项下结算0.58万亿元，外商直接投资占比62.1%，体现人民币国际化进程稳步推进，也为A股市场吸引长期外资提供制度基础。