宏观政策落地：生猪产能调控机制优化升级
近期，上海市正式发布《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，进一步完善以能繁母猪存栏量为核心指标的动态监测与响应体系。方案明确将全市正常保有量设定为8万头，并配套划定90家规模化猪场作为重点保障单位。该举措旨在增强猪肉供给稳定性，缓解周期性价格波动对CPI及居民消费支出的影响，也为农业板块在A股市场的估值修复提供政策支撑。结合当前全国能繁母猪存栏处于绿色合理区间，后续养殖链相关标的或迎来结构性配置机会。
新能源上游加速复工：关键矿产供应预期改善
宁德时代旗下枧下窝矿复产进程取得实质性突破。截至6月29日，项目已全面完成全部前置审批手续，其中安全生产许可证正式获批，标志着该矿进入投产倒计时阶段。作为国内重要的锂电原材料基地之一，其恢复运营将有助于缓解中游电池厂商对上游资源的议价压力，并对钴、镍等金属价格形成阶段性抑制效应。同步来看，上期所新增注册“HUAYOU”牌电解镍产能5万吨，执行标准交割规则，进一步提升A股新能源产业链的定价透明度与交割便利性。
大宗商品价格分化：焦炭提价落地，锰矿报价回调
国内黑色系原料价格呈现结构性调整。自7月1日起，邢台及唐山地区主流钢厂统一上调湿熄焦炭50元/吨、干熄焦炭55元/吨，反映焦化企业成本压力传导顺畅及下游钢铁需求阶段性回暖。与此同时，联合矿业（CML）公布2026年8月对华锰矿报价：Mn>46%、Fe<4%、SiO₂<18%澳块报5.3美元/吨度，环比下降0.3美元/吨度。价格回落主因海外矿山发运增量叠加国内终端采购节奏放缓，短期对铁合金类上市企业盈利构成双向影响，需结合库存周转与合同定价模式综合评估。
全球供需再平衡：农产品与航运指数同步走强
美国农业部最新作物报告显示，截至6月28日当周，美豆优良率录得65%，略低于市场预期的66%，亦较前值持平，显示天气扰动尚未显著恶化单产前景，但边际改善空间收窄。同期，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）达3358.62点，周环比上涨11.6%，反映外需韧性仍在，叠加红海绕行持续推高运输成本，利好集运及港口类A股标的。此外，纯碱行业库存延续去化趋势，本周厂家总库存降至172.44万吨，降幅0.46%，显示下游光伏玻璃及出口订单支撑仍具持续性。