直驱技术企业登陆港股，引发市场动态新关注
近期，市场动态持续聚焦硬科技企业资本化进程。9月21日，本末动力（北京）科技股份有限公司正式启动香港联交所主板IPO招股，股票代码06731.HK。本次全球发售5000万股H股，其中香港公开发售250万股，国际配售4750万股，发售价定为每股21.6港元，预计于2026年9月29日正式挂牌。此举标志着国内首家专注直驱动力系统的机器人核心部件企业即将登陆国际资本市场，也为A股市场动态注入新的观察视角——即高端制造与物理AI硬件的估值逻辑正加速重构。
技术范式革新驱动产业格局重塑
本末科技的核心竞争力在于对传统机器人动力架构的根本性突破。区别于沿用数十年的“电机+减速器”方案，公司采用无减速器直驱技术，使电机直接输出高精度扭矩，显著提升响应速度、能量效率与结构紧凑性。该路径不仅降低系统复杂度与故障率，更在轻量化、静音化及长周期运维方面形成结构性优势。据第三方机构数据，2025年该公司直驱动力模组出货量达850万套，较2023年增长超45倍，是全球唯一实现该品类年出货量突破500万套的企业，在消费级机器人动力模组细分领域占据主导地位。技术落地已获头部客户验证，覆盖全球前十大消费机器人厂商中的四家。
宏观经济与产业趋势共振，直驱赛道进入爆发临界点
从宏观经济与产业演进角度看，直驱技术的规模化应用恰逢具身智能产业化提速窗口。数据显示，2024至2030年全球具身智能机器人市场规模预计由117.1亿美元增至1010.7亿美元，复合年增长率达43%。作为机器人“心脏”的动力系统，其成本占整机BOM比重高达50%–60%，技术迭代直接影响产品性能上限与量产经济性。当前材料科学进步、控制算法优化及精密制造能力提升，共同推动直驱方案从实验室走向批量化交付。机构预测，2030年全球直驱模块市场规模将达179亿元，技术替代进程不可逆。这一趋势也映射出我国制造业向高附加值环节跃迁的宏观动能，为A股相关产业链提供中长期配置逻辑支撑。
资本市场定位升级，硬科技估值体系持续演进
本末科技此次赴港上市，亦折射出资本市场对硬科技企业的认知深化。在18C章特专科技公司框架下，监管与投资者更重视企业研发强度、专利质量、技术壁垒及商业化纵深，而非短期盈利指标。公司已布局多款轮足机器人整机平台，包括刑天、TITA、D1等，并实现模块化拼接与群体协同控制等前沿功能，展现出从核心部件向系统集成延伸的能力。对于A股投资者而言，此类标的虽不在境内上市，但其技术路线选择、客户拓展节奏与产能爬坡路径，均可作为研判本土机器人产业链升级进度的重要参照。未来，随着更多物理层AI硬件企业登陆资本市场，市场动态、财经资讯与股市分析的维度将进一步向底层技术穿透。